中泰证券:给予公牛集团买入评级
发布时间:2024-10-26 20:28:08 作者:玩站小弟 我要评论
中泰证券股份有限公司邓欣,姚玮近期对公牛集团进行研究并发布了研究报告《2022年报及23年一季报点评:业绩持续靓丽》,本报告对公牛集团给出买入评级,当前股价为148.2元。公牛集团(603195)公司
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中泰证券股份有限公司邓欣,中泰证券姚玮近期对公牛集团进行研究并发布了研究报告《2022年报及23年一季报点评 :业绩持续靓丽》
,本报告对公牛集团给出买入评级
,予公牛当前股价为148.2元 。集团公牛集团(603195)公司披露22年报及23年一季报22全年
:收入141亿(+14%)
,买入归母32亿(+15%) ,评级扣非29亿(+10%)22Q4 :收入36亿(+7%),中泰证券归母8.3亿(+44%)
,予公牛扣非7.9亿(+48%);23Q1
:收入33亿(+8%),集团归母7.4亿(+15%),买入扣非6.5亿(+15%)收入:稳健增长22全年:电连接71亿+4% ,评级电工照明68亿+23% ,中泰证券新能源充电1.5亿+639%23Q1:①电连接预计仍维持稳定增长 ,予公牛在去年基础上略有一定修复:②电工照明受益于无主灯新品牌“沐光”增量
,集团以及墙开持续拓店等,买入预计仍有高增 :③新能源业务维持拓渠道低基数高增。评级盈利
:加大费用投入22Q4毛利率41.0%(+8.7pct),净利率22.9%(+5.9pct);23Q1毛利率37.2%(+2.7pct)
,净利率22.1%(+1.3pct)
。毛利率高增预计主来自铜价下滑后,公司成本压力得以缓解。费用率角度看公司表现相对稳定
,2301公司销售/管理/研发/财务费用率分别+1.1/0.1/0.2/0.2pct,其中销售费用率预计因公司新品类拓张存在部分前期投入,拉高短期费率。发布本年度股权激励公司发布本年度股权激励,考核目标
:23-25年营收或归母不低于过去三年平均水平
、且不低于过去两年平均水平的110%本次激励为年度常态化激励(20-22年每年度均有推出),目标设置上也维持往年一贯稳健风格
。我们认为稳定激励有望持续绑定员工利益,帮助公司行稳致远。投资建议今年竣工预计将迎来阶段性回暖,有助于照明 、墙开等品类持续向上
。公司原有品类龙头地位芬实,新拓品类无主灯 、新能源充电枪等欣欣向荣
、持续扩张
。短期因复苏进度微调盈利预测,预计公司23-24年归母净利润36.7、42.6亿(前值37.5、43.1亿),对应PE25、21x。维持买入评级
。风险提示
:下游需求不及预期 、新品类拓展不及预期、原材料价格波动证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,广发证券曾婵研究员团队对该股研究较为深入
,近三年预测准确度均值高达97.55%,其预测2023年度归属净利润为盈利37.86亿
,根据现价换算的预测PE为23.52。最新盈利预测明细如下:该股最近90天内共有15家机构给出评级
,买入评级12家 ,增持评级3家;过去90天内机构目标均价为173.77。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示
,公牛集团(603195)行业内竞争力的护城河良好
,盈利能力优秀,营收成长性一般。财务健康
。该股好公司指标4星,好价格指标3星,综合指标3.5星
。(指标仅供参考 ,指标范围:0 ~ 5星,最高5星)以上内容由证券之星根据公开信息整理 ,与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息(包括但不限于文字 、视频、音频 、数据及图表)全部或者部分内容的的准确性、完整性 、有效性、及时性等,如存在问题请联系我们。本文为数据整理,不对您构成任何投资建议,投资有风险,请谨慎决策
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