鱼跃医疗境外上市“撤单” GDR机制进一步更新

6月11日晚，撤单鱼跃医疗（002223.SZ）通告，鱼跃医疗抉择终尽头外刊行全天下存托凭证（GDR）。境外R机

红星老本局留意到 ，上市鱼跃医疗是制进年内第二家妨碍刊行GDR的A股公司
，在这眼前，步更GDR纪律泛起新的撤单变更 。

刊行光阴盈利再也不

对于妨碍原因，鱼跃医疗鱼跃医疗展现，境外R机思考到国内外市场变更，上市经由对于公司实际财政及经营情景 
、制进资金需要以及临时营业策略妄想妨碍周全审阅 ，步更为短缺保障股东短处
，撤单经由谨严合成以及相同后，鱼跃医疗抉择终尽头外刊行GDR 。境外R机

事实上，中国证监会已经于2022年12月23日受理该刊行事变 ，并在2023年1月6日出具反映意见告知书
。

对于A股而言，GDR是由存托人签发
，以沪深两市上市公司股票为根基证券，在境外老本市场刊行并上市 ，代表该根基证券权柄的证券 。重大来说，GDR可能让A股上市公司无需在境外直接刊行股票即可取患上融资
 ，境外投资者经由持有存托凭证直接取患上股票权柄。

红星老本局留意到，往年已经有多家国内上市公司宣告规画刊行GDR，搜罗君实生物（688180.SH;01877.HK）、芯原股份（688521.SH）
、百克生物（688276.SH）、康希诺（688135.SH;康希诺生物:06185.HK）等 。

妨碍当初，除了鱼跃医疗外，仅有捷佳伟创（300724.SZ）妨碍刊行GDR 。与鱼跃医疗差距的是 ，捷伟佳创刊行GDR并上市事变尚未取患上董事会、股东大会的称许
，以及中国证监会的受理。

GDR刊行纪律有所更新
。中国证监会于5月16日宣告监管指引 ，清晰将GDR境内新增根基股票的刊行纳入注册规画 ，并由生意所参照上市公司向特定工具刊行股票的挨次妨碍审核 。

需要留意的是
，指引对于刊行距离上作出限度，凭证纪律，上市公司恳求增发
、配股 、向特定工具刊行股票的，本次刊行董事会抉择日距离上次召募资金到位日，原则上不患上少于18个月；上次召募资金根基运用竣事概况召募资金投向未爆发变更且按妄想投入的，响应距离原则上不患上少于6个月。

而此前的实际操作以及市场认知是
 ，A股定增与GDR之间并无刊行距离限度 ，良多企业在定增停止不到半年即刊行GDR，这也被视作GDR的优势地址。但新政作废了这一光阴盈利。

鱼跃医疗妨碍GDR是否与新规无关 ，红星老本局致电公司董秘办，对于方展现以通告为准 。

国内企业钟情瑞交所

紧随证监会，沪深生意所同时宣告配套文件 。6月2日，上交所拟订《上海证券生意所与境外证券生意所互联互通存托凭证上市生意暂行措施（2023年勘误）（收罗意见稿）》 。同日
，深交所公公见告 ，拟勘误《深圳证券生意所与境外证券生意所互联互通存托凭证上市生意暂行措施》 。

从沪深生意所两则文件内容上看 ，勘误主要搜罗三个方面，一是清晰境外刊行上市GDR理当适宜的条件，二是清晰GDR对于应新增根基股票刊行上市恳求的审核布置，三是增强全历程信息吐露监管 。

其中，最主要的变更体如今刊行条件方面。凭证文件表述，上市公司以其境内新增股票为根基证券在境外刊行上市GDR的，除了理当适宜《上市公司证券刊行注册规画措施》《境内外证券生意所互联互通存托凭证营业监管纪律》纪律的刊行条件外，还理当上市满1年 
，且恳求日前市值不低于200亿元。

GDR早在2018年推出
，2022年2月11日，境外上市机制迎来紧张降级，彼时中国证监会宣告《境内外证券生意所互联互通存托凭证营业监管纪律》，将“沪伦通”扩容为“中欧通”，纳入深交上市公司，刊行地址新增瑞士生意所、法国法兰克福生意所。

瑞交所最受中国企业喜爱。据《逐日经济往事》统计
，妨碍6月5日 ，“中欧通”激进以来，有54家A股上市公司规画刊行GDR，其中50家抉择或者备选了瑞交所。

瑞士何以成为热门地址，直接原因是瑞交所招供中国的会计原则，对于国内会计原则不作要求
，中国企业无需格外审计
。此外，作为永世中立国的瑞士，投资情景相对于晃动  。

更深条理的因素在于瑞士的国内化水暖以及估值水平，有乐成在瑞交所刊行GDR的A股上市公司人士见告红星老本局，瑞士是全天下最大的财富规画目的地 ，当地想要投资全天下资产，会优先抉择晃动货泉计价的证券。抉择在瑞士上市，是愿望能排汇这种重大且老本单薄的投资群体 。此外 ，瑞士老本市场小而精 ，上市公司较少 ，约莫惟独200多家 ，但平均市值比力高，在95亿美元摆布 ，公司愿望能在瑞士市场取患上更高的估值 。

红星旧事实习记者 胡安墉 记者 俞瑶 

编纂 肖子琦

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